Avis Action Wish : 5 Red Flag pour l’avenir de Wish

ContextLogic ( WISH -6.45% )La société mère de la plateforme de commerce électronique Wish est entrée en bourse à 24 dollars par action il y a près d’un an. Le 3 décembre, ses actions ont chuté à un niveau historiquement bas de 3,15 $.

L’action de Wish a chuté en raison du ralentissement de sa croissance et du nombre d’acheteurs actifs. Cependant, certains investisseurs à contre-courant pourraient encore voir une certaine valeur dans cette action malmenée, car elle se négocie à un prix inférieur à celui de ses ventes de suivi.

Ils feront également remarquer que Wish a réduit ses pertes et lancé de nouvelles fonctionnalités – comme les vidéos d’achat et les options « acheter maintenant, payer plus tard » (BNPL) – pour attirer de nouveaux commerçants et acheteurs. L’intérêt à court terme de l’action est également élevé, et elle pourrait attirer des offres de rachat.

Wish n’est certainement pas encore au tapis, mais les investisseurs doivent être conscients de cinq drapeaux rouges avant de considérer l’action comme une pièce de redressement.

1. Problèmes de logistique et de contrôle qualité

La plateforme de Wish permet aux marchands, dont la plupart sont situés en Chine, d’expédier leurs produits à des acheteurs étrangers dans plus de 100 pays. Ces commerçants vendent souvent leurs produits à des prix beaucoup plus bas que les détaillants régionaux et les marchés en ligne, mais les commandes mettent beaucoup plus de temps à arriver.

La forte dépendance de Wish vis-à-vis des marchands chinois expose fréquemment ses acheteurs à des produits contrefaits, de mauvaise qualité et dangereux. Le traitement des retours et des remboursements de ces produits peut également prendre beaucoup de temps.

Les longs délais d’expédition et les problèmes de contrôle de la qualité ont toujours été les principales plaintes des acheteurs de Wish. Pour remédier à ces problèmes, Wish a développé son propre réseau logistique et a offert des incitations financières aux marchands de meilleure qualité afin d’éliminer les mauvais joueurs – mais ces initiatives coûteuses pourraient également l’empêcher de stabiliser ses pertes.

2. Sa perte continue d’acheteurs actifs

Au moment de son introduction en bourse, Wish servait plus de 100 millions d’utilisateurs actifs mensuels (MAU). Au dernier trimestre, ce chiffre est tombé à seulement 60 millions. Ses acheteurs actifs des 12 derniers mois (LTM) ont également plongé de 32 % en glissement annuel pour atteindre 46 millions.

Comme beaucoup d’autres entreprises de commerce électronique, Wish doit faire face à des comparaisons difficiles avec le coup de pouce temporaire de la pandémie pour les achats en ligne. Mais ces grandes entreprises — y compris Amazon ( AMZN -0.28% ), MercadoLibreet Alibaba — sont simplement confrontés à un ralentissement de la croissance au lieu d’un déclin d’une année sur l’autre comme Wish.

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Après une croissance de 34 % au cours de l’exercice 2020, le chiffre d’affaires de Wish a baissé d’une année sur l’autre au cours des deuxième et troisième trimestres de 2021. Elle s’attend à ce que son chiffre d’affaires diminue à nouveau séquentiellement au quatrième trimestre – même en tenant compte des ventes des fêtes de fin d’année – et les analystes s’attendent à ce que son chiffre d’affaires baisse de 17 % pour l’ensemble de l’année.

3. Il vient d’être interdit en France

Fin novembre, les régulateurs français ont ordonné aux magasins d’applications et aux moteurs de recherche du pays de supprimer Wish, après une enquête d’un an. Ils ont affirmé que de nombreux jouets, appareils électroniques et bijoux vendus sur Wish étaient dangereux et ne respectaient pas la réglementation européenne.

Peu de temps après, Alphabet‘s ( GOOG -1.18% ) ( GOOGL -1.32% ) Google et Apple a retiré Wish de ses magasins d’applications français. Google, MicrosoftBing de Microsoft et d’autres moteurs de recherche ont également supprimé tous leurs liens vers Wish.

Wish ne divulgue pas le montant des revenus qu’il génère en France, mais il a généré 47% des revenus de sa place de marché principale en Europe au cours des neuf premiers mois de l’exercice 2021. Si d’autres pays européens suivent l’exemple de la France, le ralentissement de Wish pourrait être encore plus moche que ce que les analystes prévoient actuellement.

4. Son fondateur et PDG quitte l’entreprise

Le mois dernier, Wish a annoncé que son fondateur et PDG, Piotr Szulczewski, se retirerait en février mais resterait au conseil d’administration de la société. Cependant, Wish n’a pas immédiatement nommé un successeur, et a simplement déclaré qu’elle avait « engagé une société de recherche de cadres pour l’aider à recruter un nouveau PDG ».

Ce ne serait pas un drapeau rouge si Szulczewski avait démissionné alors que Wish était en pleine effervescence. Après tout, c’est à ce moment-là que Jeff Bezos a quitté Amazon plus tôt cette année.

Mais Wish ne fonctionne pas sur tous les cylindres : Il est confronté à un ralentissement majeur et à une crise réglementaire. Changer l’entraîneur au milieu de cette partie perdue est un drapeau rouge vif qui indique que des jours plus sombres sont à venir.

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5. Ses initiés se bousculent pour sortir.

Enfin, si Wish était sur le point de se redresser, on s’attendrait à ce que ses initiés achètent agressivement plus d’actions à son plus bas niveau historique. Mais ce n’est pas le cas.

Au lieu de cela, les initiés de Wish ont en fait vendu plus que sept fois le nombre d’actions qu’ils ont achetées au cours des trois derniers mois. Au cours des 12 derniers mois, ils ont vendu plus de deux fois le nombre d’actions qu’ils ont achetées.

Wish est clairement un piège de valeur

Début juin, j’ai averti les investisseurs que Wish n’était pas une bonne affaire à 8,50 $ par action. Je réitère cet avertissement aujourd’hui à environ 3 $ par action. Wish est toujours en difficulté, et il ne peut pas être considéré comme un jeu de valeur jusqu’à ce qu’il stabilise sa croissance MAU, trouve un nouveau PDG, et traite ses défis réglementaires imminents.

Cet article représente l’opinion de l’auteur, qui peut être en désaccord avec la position de recommandation « officielle » d’un service de conseil premium Miroir Magl. Nous sommes Miroir Mag ! Remettre en question une thèse d’investissement – même une de nos propres thèses – nous aide tous à réfléchir de manière critique à l’investissement et à prendre des décisions qui nous aident à devenir plus intelligents, plus heureux et plus riches.

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